Merkez bankalarının toplantıları yaklaşıldıkça piyasalar için en kritik soru işaretini faiz düzeyi oluşturuyor. Mevcut durumda gösterge faizler ABD’de %0-%0,25, Avrupa’da %1, İngiltere’de ise %0,5 düzeyinde seyrediyor. Bankaların bu oranları artırma olasılığı piyasalarda endişe konusu olarak takip ediliyor. Ekonomik büyümeye ilişkin olumlu işaretlerin beklenenden erken alınması da merkez bankalarının bu faizleri yükseltme olasılığını artırıyor. Ancak merkez bankalarının temkinli yaklaşımlarından vazgeçmiyor. Krizin artçı şoklarına karşı hazırlıklı olmak isteyen merkez bankaları düşük faiz ortamının bir süre daha korunacağının sinyalini veriyor.

Diğer yandan takip edilen kritik unsur olarak toksik varlıklara sağlanan likidite duruyor. Kriz döneminde bankalardaki likidite sıkışıklığını gidermek için bankaların elindeki toksik varlıkları alan merkez bankaları, bunların karşılığında likidite sağlamış, bankalararası piyasayı yeniden canlandırmayı başarmıştı. Daha az likit ürünleri likit ürünlerle değiştirmeyi amaçlayan bu programlarda ise sona yaklaşıldığı hissi merkez bankalarınca veriliyor. Ancak bunun agresif bir şekilde olmayacağı da yine toplantı sonrasında ortaya koyuluyor.

Sonuç olarak insan vücudunda kanın yerine getirdiği işlevi, finansal sistemde yerine getiren likiditeye yönelik olarak önümüzdeki dönemde merkez bankalarının atacağı adımlar piyasalar açısından önemli olacaktır. Mevcut ortamda ekonomik büyüme ile fiyat istikrarı arasında sıkışan merkez bankalarının bu noktada vereceği karar piyasaların geleceğinde de belirleyici olarak durmaktadır. Merkez bankalarının likidite desteğini çekme konusunda şu an belirttikleri özeni korumaları durumunda piyasalarda olası sancıların sınırlı düzeyde oluştuğu görülebilecektir.

__________________